原文
唐五代之词，有句而无篇。南宋名家之词，有篇而无句。有篇有句，唯李后主降宋后之作，及永叔、子瞻、少游、美成、稼轩数人而已。
译文
唐五代的词，有名句而没有名篇；南宋名家的词，有名篇而无名句。有名篇又有名句的，只有李煜降宋后的作品，以及欧阳修、苏轼、秦观、周邦彦、辛弃疾数人罢了。
赏析
李煜“生于深宫之中，长于妇人之手”“性宽恕，威令不素著”，好生戒杀，死后，江南人闻之，“皆巷哭为斋”。
李煜才华横溢，工书善画，能诗擅词，通音晓律，是被后人千古传诵的一代词人；本无心争权夺利，一心向往归隐生活，登上王位完全是个意外。他痛恨自己生在帝王家。功过事非，已成历史之轨迹。
他嗣位之时，南唐已奉宋正朔，多次入宋朝进贡，苟安于江南一隅。宋开宝七年（974年），宋太祖屡次遣人诏其北上，均辞不去。同年十月，宋兵南下攻金陵。明年十一月城破，后主肉袒出降，被俘到汴京，封违命侯。太宗即位，进封陇西郡公。太平兴国三年（978年）七夕，李煜四十二岁生日时，为宋太宗赐牵机药所毒毙。追封吴王，葬洛阳邙山。
他精于书画，谙于音律，工于诗文，词尤为五代之冠。前期词多写宫廷享乐荒废的生活，风格柔靡，但是这并不是他向往的生活，多为空虚无奈；后期词反映亡国之痛，题材扩大，意境深远，感情真挚，语言清新，极富艺术感染力。后人将他与李璟的作品合辑为《南唐二主词》。后主前期词作风格绮丽柔靡，还不脱“花间”习气。国亡后在“日夕只以眼泪洗面”的软禁生涯中，以一首首泣尽以血的绝唱，使亡国之君成为千古词坛的“南面王”（清沈雄《古今词话》语），正是“国家不幸诗家幸，话到沧桑句始工”。
唐五代之词，除了李煜的作品之外，有篇的亦不在少数，如王国维最为欣赏的冯延巳的一些作品；而南宋名家，除稼轩外，其他词家的名句亦不在少数，如李清照那些传诵至今的名句，其他像姜夔、陆游乃至岳飞、文天祥等人皆有名句。王国维此论，似太过挑剔。